萬里揚收購金興股份：一場另有所需的跨界收購

10月12日，浙江萬里揚變速器股份有限公司（簡稱“萬里揚”）第三屆董事會第六次會議審議通過了《關于收購金興汽車內飾股份有限公司70%股份的議案》。今年9月30日，萬里揚與遼陽國躍投資有限責任公司（簡稱“國躍投資”）簽署了《股份轉讓協議》，以人民幣1.4億元收購國躍投資持有的金興股份70%股份，交易完成后，金興股份成為萬里揚的控股子公司。

金興股份主要從事汽車零部件用模具以及車用方向盤、儀表盤、保險杠等汽車內飾件和外飾件的研發、生產和銷售，自1996年成立后，這家企業先后與臺灣全興公司、日本公司、延鋒偉世通公司合資、重組，逐漸發展成為國內知名汽車內飾公司，其主要產品有汽車方向盤、汽車內飾儀表板、中控臺和門板等。

金興股份在國內汽車內飾行業擁有較高的知名度，截至2015年6月30日，經審計的金興股份總資產為12.13億元，總負債10.74億元，凈資產1.39億元。2015年1-6月營收3.06億元，凈利潤虧損0.1億元。其實際控制人韓國躍表示，虧損的主要原因是金興股份的管理水平及成本控制能力沒能跟上業務規模擴張速度而導致。

收購意在客戶資源

作為國內輕型商用車變速器領域的龍頭企業，萬里揚此次借金興股份進入內飾件行業的舉動，格外引人關注。畢竟相較變速器行業，內飾件行業無論是技術的附加值、市場準入門檻還是行業的獲利程度，都很難相提并論。

不過，萬里揚似乎并不太擔心金興股份的經營狀況。萬里揚董事會秘書胡春榮在接受中國汽車報采訪時表示，萬里揚在產品研發、生產、銷售以及經營管理等方面積累了豐富的經驗，未來將先進的經營管理模式和成本控制方式引入到金興股份后，結合并充分發揮其原有的產品優勢、技術優勢、人才優勢和市場優勢，可以快速、有效提升金興股份的盈利能力。

胡春榮說道：“收購金興股份，拓展產業布局，也有助于增強企業抗風險能力，有效提升公司綜合競爭力和持續發展能力。”

不過，在很多業內人士看來，也許萬里揚目前更看重金興股份的整車客戶資源，特別是萬里揚正在努力拓展的乘用車客戶。據了解，金興股份現有的華晨寶馬、華晨汽車、北京現代、長安汽車、奇瑞汽車、江鈴汽車、一汽集團、華泰汽車、眾泰汽車等整車廠商資源將成為一把打開市場的鑰匙，將給萬里揚帶來新的利潤增長點，進一步提高整體的盈利水平。這對雙方的業務發展都是一個有利的舉措，也可以視為萬里揚邁開了進軍內飾行業的第一步。實際上類似的收購案例此前就有，比如均勝電子2014年就宣布，擬收購高端方向盤系統總成供應商QuinGmbH的100%股權。QuinGmbH是一家主要為德系高端汽車品牌提供內飾功能件和高端方向盤總成的汽車零部件供應商，處于行業領導者地位，客戶均為大型整車廠和一級供應商，主要覆蓋奔馳、寶馬和奧迪的中高端車型。

汽車保有量的增長明顯促成了包括汽車內飾在內的汽車后市場繁榮，中國汽車后市場號稱全球“最長尾巴”，汽車配件、汽車用品、汽車維修保養三大板塊組成的產業鏈就像是一座巨大金礦。不過，這個市場目前還處于品牌化不夠明顯的初級階段。目前的汽車內飾品市場比較混亂，面臨著大品牌缺少、技術研發水平低、營銷創新不足、營銷方式落后、產品設計能力不足、終端去量趨緩等問題，整個市場又充斥著魚龍混雜、良莠不齊的競爭。

內飾行業整合不斷

仔細分析業內的內飾件整合案例發現，目前國內內飾件企業整合多呈現本土企業與外資合作，擴大業務范圍。一位在寶馬負責汽車內飾業務的工作人員對記者透露，跨國公司多以全球性的采購為導向，對于供應商的規模成本優勢和品質要求越來越高。

本土企業的內飾件業務的整合也在加速。華域汽車繼收購延鋒偉世通股份后，又在去年與美國江森自控有限公司簽署汽車內飾件業務全球合作框架協議，在汽車內飾產品上開展合作。華域不斷深化與全球一流的內飾件公司合資及合作以提升產品競爭力，擴大其市場份額。

國外跨國內飾件巨頭在華業務也不斷調整。在去年一年內，西班牙汽車內飾零部件供應商安通林首先于上海啟動了新項目，加碼生產車頂內飾產品，年底時又與東風偉世通建立合資公司，以擴大在華的業務輻射范圍。

法國供應商佛吉亞繼與長安汽車組建合資公司后，又于今年3月與東風汽車建立了合資企業。據了解，近期佛吉亞擬與北京威卡威汽車零件公司組建內飾件合資企業，為汽車企業提供裝飾性鋁制零件。佛吉亞通過與國內品牌合資建廠的方式不斷擴大其內飾件業務。

產業集中度將逐漸提高

汽車內飾技術壁壘低，門檻低是業內人士一致的看法。但又由于其門檻較低，使得許多企業紛紛上馬內飾業務。業內人士認為，此輪市場調整將淘汰大量小規模的內飾件生產企業，部分企業也會考慮到企業自身發展需求，剝離其非核心業務的內飾件業務。通過優勝劣汰，產業的集中度會進一步提升。

目前本土的內飾件企業雖然數目眾多，但總體產值和規模實力不足，生產設備相對落后、自動化程度低，技術開發費用投入少，先進工藝的吸收、轉化、推廣速度慢，產品附加值相對較低，在激烈的市場競爭中難以持續發展。中小內飾件企業大多集中在技術含量少、利潤水平低的低端領域，價格成了主要競爭手段，從而形成了惡性競爭，許多企業的經營已經難以為繼。

同時，在此輪整合中，本土內飾件企業的日子可能會更不好過。“在市場上與外資及合資品牌競爭時，本土企業既不具備品牌優勢，又沒有技術上的優勢，不能及時跟隨整車廠的配套要求，未來翻身的機會小。”一位內飾件企業的負責人認為，外資及合資品牌資金雄厚，技術相對先進，而且與整車廠長期合作，對產品的升級更新更加及時。無論在資金還是技術上，自主品牌都處于弱勢。

【觀察】一場另有所需的收購

2015年汽車零部件行業內的并購重組層出不窮，企業間的收購風格也越發迥異。與過去大多立足于現有業務，著眼于提升業務規模的傳統收購模式不同，跨界是今年零部件領域收購的最大特色。跨界收購不僅體現了市場優化升級過程中企業對新業務的拓展，更反映出很多零部件企業收購思路的靈活性轉變。

比如萬里揚收購金興股份。從金興股份的經營情況看，內飾件業務本身的收入對萬里揚的發展并無太大助益。但是對于蓄力進入乘用車市場的萬里揚而言，金興股份擁有的華晨寶馬、北京奔馳、北京現代、長安、奇瑞、江鈴等豐富客戶資源便是其最大的收購價值。

在筆者看來，這個收購案例或許會成為今后國內零部件企業間兼并重組的一個趨勢。在我國汽車市場不斷成熟，各個細分領域產業集中度不斷提升的大趨勢下，對數量龐大、規模不大的本土零部件企業進行整合勢在必行。但無論是品牌價值、技術實力還是產品質量的吸引力，都不是本土零部件企業的優勢所在。它們被收購的價值也許將更多的體現在其他方面，比如客戶資源、渠道建設、市場拓展等。

本文根據中國汽車報整理

責任編輯：Kris